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行业资讯
铜阶段反弹可期

发布时间:2013-12-3

受数据利好支撑,铜价在11月下旬出现探底反弹走势,近期在50000元/吨上方窄幅振荡。从走势上看,11月中旬沪铜跌破前期振荡平台下沿51000元/吨之后,并没有出现连续的下滑,并且主力合约收盘价仅有两天在50000元/吨之下,这表明铜市空头并没有强烈看空的理由。笔者认为,虽然铜市基本面偏弱,但受年底备货需求以及现货走强支撑,铜价短期大幅回落的可能性不大,建议以阶段性反弹思路操作。
  
  内外盘现货走强
  笔者认为,价格偏低是支撑现货的主要因素之一?;毓私改昊ν呤?,我们可以看出,50000元/吨以下的铜价仅在2010年6月和今年4—7月出现过,较低的价格刺激了消费企业的备货需求,同时冶炼企业惜售、减产保价等措施对价格产生较强支撑。今年4月以来,铜价多数时间处于升水状态,截至12月2日,长江有色金属铜现货报价为50920—50970元/吨,升水90—140元/吨。现货升水对沪铜产生一定支撑作用。
  从伦铜现货来看,近期持续减少的库存支撑现货走强,目前伦铜现货处于基本平水的状态,已经脱离了前段时间近30美元/吨的高贴水状态。后期现货升水如果能逐渐扩大,那么将对伦铜产生一定支撑作用。
  上周伦铜库存减少1.5万吨,至42.3万吨,较6月底的库存67.8万吨减少了25.5万吨,减少幅度约为37.5%。同时,62.7%的注销仓单比例是支撑库存继续减少的主要动力,按照笔者统计的库存减少周期,伦铜库存下降趋势将持续至2014年4月,持续减少的库存对现货将产生较大支撑作用。笔者认为,虽然目前市场对铜市基本面不太看好,铜价大涨的概率并不大,但在库存持续减少的时段,铜价出现阶段性反弹是可以接受的。
  
  宏观数据支撑铜价
  最新数据显示,中国11月官方PMI数据为51.4,与10月持平,为连续13个月处于50上方。从趋势上看,自2012年8月以来,PMI数据振荡反弹趋势保持得较好,预计短期继续反弹的可能性较大。同时,最新公布的11月汇丰PMI终值为50.8,连续第四个月处于50之上。而从金属铜市场来看,中国因素一直起着较大的作用,中国每年年底的备货行情都会支撑铜价反弹走势。目前离春节仅剩八周多,加之每年1月都是资金面最为宽松的时段,预计短期铜价回落空间较为有限,建议少量多单持有,逢回落可适量加仓。当然,目前整体铜市处于过剩阶段,大幅上涨的概率不大,笔者判断,阶段性反弹之后或将继续回落,故目标价不宜看得过高,预计高点在54000—56000元/吨之间。

 

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